2022-8-25

最近论坛里讨论持有期指吃贴水挺多的，新出来的IM相较于IC有更大的贴水，有不少朋友琢磨着是否把IC换到IM上。

我想持有期指吃贴水大概有两种考虑。一类是长期指数的持有者，即使期指没有贴水，他们也会用ETF等被动基金持有，只是目前基于贴水的情况，持有期指肯定更合适。而另一类则是为了吃贴水，愿意在有限的时间承担指数的波动，当贴水消失时，就会考虑离开这里。所以虽然表象是一样，但由于因是不一样的，所以最终的果可能有所不同。

我是属于前者，是基于配置的角度同时持有全市场，以获取平均或者说平庸的基础收益。但是每类品种我会用当前最优的标的，代表大盘蓝筹股的沪深300有时是IF，有时是实值CALL。代表中盘成长的中证500我都是用IC。而代表小盘垃圾股的目前则是用转债来代替，除非我认为IM的优势强于转债了，否则我应该不会把转债那部分仓位换到IM上。所以，对于我来说，是不存在把IC主动换到IM上，除非到了一年一度的平衡时间，需要平衡这三者30%：30%：20%的关系时，如果500涨的最多，自然平衡到大盘股和小盘股上，这时如果判断IM比转债性价比更高，我会把转债以及平衡出来的IC换到IM上。

所以对于我来说，“本”是持有和定期平衡这些资产，而“末”是贴水的额外收益。切不能舍本逐末，忘记初心。

2022-08-25 18:39 来自北京