2022-6-28

今天收盘后终于超过了今年第一个交易日的高点，也是上半年首次浮出水面，可喜可贺，就看能否在水面上多待一会时间。想想波澜壮阔的三月四月，让大家的心情随着大盘的暴跌跌落到了谷底。但随之而来五月以及六月的反弹同样十分强劲，这种行情对于我们主要赚取相对收益的投资者来说，实在是太理想了。上半年三路主兵马的相对于基准的超额收益分别是8%、10%和12%，均远高于预期1%/月的标准。所以拉长了看，指数总是缓慢向上的，而超额收益才是我们被动投资者们重点追求的目标。

如果细数这些超额收益的来源，对于大盘和中盘股，其中一半都是来自于IC和IF的贴水，另外一部分有些来自IC和ETF的轮动，或者是通过期权动态平衡薅羊毛的收益以及释放现金投入小市值妖债的收益。而替代垃圾股的可转债策略，则是以较小的回撤战胜了国证2000，但因为回撤较小，反弹的涨幅自然也就没有跟上。

由于年初IC和IF释放的现金几乎都是以现金形态存在，不像2021年初，这部分资金全部都投入了可转债中。今年仅仅是在4月下旬投入了部分资金进行小市值可转债的投资，所以这次下跌完全在可控范围之内，甚至事后看是有些保守了。所以上半年，10%的风险准备金从未动用过，一直吃平均3%左右的无风险收益利息，这点通过货基买入赎回或是持有就可以轻松做到，流动性也都保持在了1天以内。而且上半年这2次下跌，带来的压力其实远小于2021年初沪深300暴涨，可转债和500下跌对于自身策略流动性的压力。

今天下午也收到了久无音讯的紫光债发来的消息，据说很快兑付资金就会到账了。确实，按照重整方案，现金兑付的部分需要在法院裁定重整6个月内分2次兑付。今年1月14号法院裁定重整通过的，7月14号就是截止日期。紫光方非常贴心的采用了第一次付1元，检验账户有效性，然后第二次以扣掉这1元后的金额兑付，所以非常严谨，分2次兑付就一定是2次。我想第二次兑付大概率也是7月14日当天吧。毕竟无息欠款，多拿一天，都是收益啊！

不过马上钱就能到账，绝对是好事，特别是现在地产垃圾债又有好几个如融信、宝龙、时代等均进入了建仓区。前几天，万科的美元债甚至都出现了轻微的松动，我想最黑暗的时刻很可能已经过去了吧，只是恢复元气还需要很长的时间而已，耐心等待吧！

2022-06-28 17:51