2022-6-27

有不少投资策略都是基于对未来的预测上，或者说，目前市面上主流的策略大多是基于对未来的预测的。比如主动投资中，对于基本面的而研究，就是试图去预测未来公司的发展前景以及盈利状况。技术分析是用过去的行情信息来预测未来的行情走势。或者宏观研究的，通过预测未来宏观经济走势，来调整资产配置。或者是用量化的方法，基于历史数据，构建收益率预测模型，根据模型来进行择时或是选股。

当然，这里面预测的准确率就格外关键，有研究表明，对于择时的预测优势几乎是没有的。也就是不管你是基于历史数据，还是基本面，或是量化模型，甚至是拍脑袋随机交易之间的择时策略，很难有长期稳定的产生正期望收益。当然，这里面不能否认少数小概率事件产生成功者，当然那个人很难是你。

我是2013年左右彻底放弃了择时策略的，最初只是认识到自己确实没有能力在主观的低买高卖上获得收益，而降低交易频率本来就是一种减少损失或是增加盈利的最直接手段。研究表明，对于整体来说，交易频率和收益率是负相关的。但是如果职业投资者如果不能通过交易赚钱，那生活岂不是太无聊了。直到后来的交易实践中，我逐渐发现了与其获得预测未来这种随机收益而损失固定交易成本，我们应该追寻确定性的盈利，只要高于交易成本即可。就是交易的胜率应该大于95%，才会触发。如果不考虑5%偶然意外状况损失，交易的胜率应该达到100%才会触发我的交易。那么这种交易模式依靠预测是不可能达到的，而只能通过实现。

所谓实现，就是这个获益已经存在了，我们交易的过程只是实现这个收益而已。哪怕交易成本占到盈利的90%，我都会去交易，因为盈利是确定性的。这就把我带入的纯套利这一领域，而长期或是永远持有一些特定的标的，也能扩大化这种收益。就好像你买了个房子，除了出租能赚钱，还能在房子外立面上打广告，或是把屋顶租给太阳能发电公司创造额外收益，我们交易的过程就是收钱的过程，而不是下注的过程。

所以，我的策略主体都是持有大概率永远不会归零的资产类型标的，享受资产基础收益的同时，通过确定性的交易过程获取额外收益。而同时，我会拿很小的一部分资产去进行娱乐性的下注，对了，仅仅就是娱乐而已。

今天开盘时，我发现两只转债都在涨停的位置，分别是德尔转债和未来转债，同时德尔未来这只股票也被强势封在了涨停板上。未来转债开盘猛涨情有可原，毕竟目前还处于妖债的表演期。但是德尔转债涨停的逻辑，就让人很意外了吧。这个市场上，不太聪明的钱确实也有不少，大概率他们是预测德尔股份也是有个不错的未来吧！

2022-06-27 18:37修改