2022-6-15

昨天有网友提到流动性的问题，我觉得这个因人而议。比如我为了打新持有的少量门票，不少持仓都在10年以上，基本买了就不动了。而我的主要权益持仓，是沪深300和中证500指数，也都持有5年以上，未来除了平衡外，其余的都是不择时的永远持有下去。所以我认为，对于我这种投资者来说，房产的流动性也没有问题，大不了想出手的时候相比市场价打个打折扣总是能很快卖出的。而且我股债的平衡都是一年一次，那股债房的平衡完全可以5年一次，这样对于长期持有型的投资者，我觉得流动性不是问题。

相反，对于大多数散户来说，交易的过于便利和廉价反而可能是个劣势。因为市场是很难预测的，而随机交易的劣势一方面是交易成本的损耗，同时大多数人都存在行为偏误导致交易行为天生存在负期望收益。而解决这些问题的比较简单的方法，就是长期持有。相信在我国，家庭财富通过房产提升的人群远远多于证券市场，很多人稀里糊涂因为刚需的原因，通过首付撬动数倍杠杆，然后长期持有享受了数倍的收益。更重要的是，早年间，房贷属于相对安全的负债，一般都只会以工资流水的一半作为月供，随着工资的上涨，月供的压力会逐渐减小。当然，这里有两个前提，就是之前的低房价和低工资，在现在都不成立了。现在高杠杆高月供买房，风险还是挺大的，一定要在自己承受范围以内。

房产投资对于我最大的困难是受限于资金量，无法做到分散投资。而能同时解决分散投资和流动性的，就是通过Reits, 现在A股里Reits才刚起步，貌似热度不小，不少都处于溢价交易，房产类Reits股息率也低的惊人，现价的投资性价比不高。如果想提高收益率，可以参考美国的m-Reits，基本就是可以理解为自带数倍杠杆的Reits，当利率处于低位时，融资成本较低，可以放大股息率，达到10%甚至接近20%的股息收益率。但风险就是，过高的杠杆导致其对底层标的价格波动的脆弱性，一个金融危机过来，政府不救市的话，可能本金就归零了。

所以，相对于Reits，我可能更倾向于实物房产，因为买房产本来就不是抱着短期暴利的心态，而是长期的资产配置平衡，且实物资产在一定程度上有可能满足个人的使用需求，也是资产脱需向实的一个比较平滑的桥梁。最重要的是，我判断未来几年可能有个抄底房产的机会，如果股市配合出个高点，正好平衡过去，就是最完美的。。。

今天下午市场异常强势的创出了一个小高潮，不过收盘回落了不少，中证500还转跌了，就像昨天剧本的反向翻版，不过最近市场的走势还是挺强的，今年下半年还是值得期待的~

2022-06-15 16:44