2022-3-1
最近身边一位朋友，账户钱不多但热衷于追涨停板的股票，每天追涨杀跌。据他说这么干已经很多年了，还经常加入各种群，参与各种“老师”指挥的杀猪盘割韭菜。可能这也是很多散户的缩影，谁叫他们是来这个娱乐场娱乐的呢？娱乐场的老板一定笑开了花。
直观的分析，所有玩这个游戏的参与者，首先有内幕消息的一帮作弊玩家，然后是券商、交易所、税务局抽水，还有一批本来低位就持有这些股票的股民，然后就是追涨杀跌的投机者。通常来说，前三者在一轮涨停板的暴涨中大概率是能赚到钱的，那赚来的钱就只有来自于这些追涨杀跌的娱乐玩家。当然，这只是定性的判断，说服力还不够强。还需要定量的验证。
于是，我找来了过去20年（2002.2.28~2022.2.28）所有A股的日度交易数据，为了分析的一致性。剔除掉2020年8月24日以后的创业板样本，及科创板、北交所的全部样本。共获取了涨跌停板幅度为10%的样本共计10694501个。其中触及涨停板样本数为：215219 （2.01%）。一字板涨停样本数为25200，由于一字板的股票大概率当天无法买到，所以将其剔除后获得触及涨停板且可实现买入的样本数为：190019（1.78%）。
下面重点来分析下这190019个样本，假设在快要触及涨停的瞬间以涨停价买入，借助程序化下单，如果网速足够还是可能实现的。这190019个样本中，最终以封板收盘的样本为121124（63.74%），未封板的比例为68895（36.26%），大致上是个2：1的概率。
下图是统计出来这些样本中按涨停开板或封板分类，计算当日及次日的平均收益率。以及两种情况下次日的涨跌停概率。可以看出，涨停开板的概率虽然只有三分之一左右，但平均当日会亏损3.53%，次日会亏损0.68%，合计两日平均亏损4.18%。而涨停封板的情况下，第二天平均盈利1.89%左右。这样如果涨停瞬间追涨停买入，然后以第二天收盘来计算期望收益率，不考虑交易成本的情况下大概是-0.31%（63.74%*1.89% – 36.26%*4.18)。
当然，也有人会说，这里只考虑第二天，那之后连续涨停呢？从概率上看，第二天连续涨停的概率只有17.5%，继续涨停的概率会越来越低，且也有一定的概率2.83%转为跌停后连续跌停。所以到这我觉得已经不需要再做更多深入的分析了。这个策略就是个妥妥的负期望值的策略，你的每一次下注，都会固定损失千3~千4左右，如果很不幸你还是高频在交易，那么你的资金会以很快的速度向0靠拢。所以理性的投资者不应该参与。
但也有人会好奇为什么有人能靠打板赚取巨额利润呢？那是因为有些东西，别人没告诉你。就像之前讨论的，既然这是个负期望的策略，那么反向来做，大概率是赚钱的，低位埋伏，仅仅是等开板卖出的策略，从统计来看就是正期望的。更不用去讨论那些资金足够大，还能有机会借助内幕消息或操纵市场出老千的情况。
今天市场还不错，各策略悉数上涨，整体回了一口血。继续加仓地产垃圾债中。。。
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