自从去年四季度新股询价机制变化后，目前新股进入了上市即破发的阶段，这对于2014年以后入市的股民来说都是新的经历。而在我的记忆中，大概十年前有那么一段时间，和现在算是比较类似，不少新股以高于100倍的市梦率发行，然后上市即破发。我找了一下数据，大概发生在2011年初到2012年10月，大量的新股破发，让新股发行暂缓，同时也让纯现金打新时代结束。那次暂停的时间长达1年3个月，直到2014年初开重新开启市值+现金的打新模式。也是那时起，才又一次有了门票的概念。之所以是又一次，是因为听更老的股民说，很早之前也有过市值打新，但那个年代对于我过于久远。

在这个期间发行了431支新股，其中117只首日破发。但如果将破发的股票按首日收盘价计算持有到今天，其中97只仍然能取得正收益。平均能够获得7.6%左右的年化收益，而同期其他314只未破发新股，按收盘价买入的话，只能平均获得6.8%年化收益。这样看来，当时那批新股，破发的在日后的表现还要略优于首日没有破发的。

当时首日破发的新股平均单签亏损1000元左右。这个会低于当前新股，是因为虽然当年新股发行市盈率很高，但绝对价格并不高，发行价高于50的都屈指可数。现在动不动100多的发行价，还没有市盈率之类的，以后一定要慎重。

当然表里未统计更早以前的华锐风电之类的归0新股。但同时，当前火热的隆基股份，当年可是首个交易日破发，且在4个月内接近腰斩，直到1年多以后才重新站上发行价。

另外我统计了一下，由于那时候中签非常容易，我在2011年~2012年一共中了102支新股，共计129签，合计收益33W+。当中亏损最大的为森马服饰，2签亏损9780元，而盈利最多的是4签方正证券的27200元。

所以，目前当前我打新股的原则是，双高的（高价+高市盈率）就不打了，价格低的和市盈率低占一样的无脑打。如果破发就长期持有，直到持有年化收益率大于一定阈值时再卖出（我是按年化20%）。

今天的市场继续回血，又有几个地产垃圾债快到目标区间了，需要持续关注。

2022-01-18 19:18修改