2024-10-09

今天的行情一波三折，预期到了大幅度的调整，今天的幅度也足够大，即使这样，各大宽基指数居然连5日线都没有探到，只能说，之前的那种涨法确实不太健康，现在感觉好了不少。不过就1天调整就说牛结束的话感觉概率也是极小的。调整后再慢慢涨其实对大多数人才会更友好一些。

只能说，底部触发的早期疯牛应该算是结束了，未来就看能不能进入慢牛了。而这种早期疯牛，也就对于短线投机客和套利者来说有些价值。

而前几个交易日那种疯狂预期下，市场就像决堤的洪水，各种资产的定价被打乱。这里面就有不少alpha的机会，原先折价的变成溢价了，同类资产的不同标的折溢价率发生变化后，就可以尽可能换到更便宜的上面去。期指、期权、可转债、ETF、LOF基金中则充斥着这样的机会。当然，说是赚alpha，其实是承担了beta波动后的结果，也就是超额收益。

当然，还有些有风险担，容错率比较高的机会，巨大的波动率给了本来风险较大的期权卖方更大的安全垫，比如昨天收盘前，MO平价附近隔月的双卖权利金能到20%，也就是指数在昨天价格的正负20%之间波动基本都可以认为是不亏的，这个范围算是很大了。配合持仓做一些配置的话，也是可以低风险获得超额收益的。结果果然今天中午盘中波动率下降后平仓，在指数跌了7%的情况下，卖出的认购端大赚，而卖出的认沽端居然也能小赚全身而退。

指数的涨跌纵然无法控制，心情也没有必要跟随它去波动，浮盈不是盈，浮亏也不是亏。所以我并不看重beta的收益或亏损，我更愿意站在指数参照系下永久持有这个“没有波动”的指数资产，但货币价格的剧烈波动却给了我们获取额外货币的机会，哪怕这个利润只有指数涨幅的5%, 那也是确定性的5%，alpha收益的价值要远远高于beta的价值，我们也应该花更多的精力去攫取alpha。

当然，今天也一举创下了今年最大跌幅。不过假如现在还算牛市的话，今天这种跌幅未来也不会少吃，习惯了就好。

2024-10-09 17:10 来自北京