2023-6-29

今天有位朋友听说我做投资，向我咨询期权行权的事情。说他们公司去年股权激励，发了一些期权，分三年逐步释放。第一批下个月就可以行权了，是1年的有效期，目前的市场价大概比行权价格高40%左右，也就是一个1年后到期的无法直接交易只能行权的深度实值美式期权。

他问我：“是不是要把期权先行权了，付出行权价乘以股数的资金买入对应数量的股票，然后找合适的时机卖出。”我想都没想，直接回答：“你这就相当于白白损失了期权的时间价值啊。行权操作不重要，决定什么时候卖出就好。只要在这一年内，想继续持有的话，持有期权都优于持有正股，除非期权快到期了，就行权把剩余价值变现就好。”

然后他听了想了下，继续说：”那我要判断一个好的时点想卖的话，是不是可以考虑先卖空股票，因为反正我随时都能行权买，就可以套利了吧。“我说：”上道还挺快，如果会择时，高位融券卖出正股，伺机低位直接买股，快到期行权买回正股，这样能最大效用的榨干期权的时间价值。“

我想，这应该不是个例，可能很多在上市公司上班的朋友，都有过期权激励的经验，但如果很少研究投资，在对期权的处理上可以会相对随意，从而让期权的时间价值白白消灭掉。我想，对于那些转债大幅折价，而正股并未跌停的股票持有者来说，境况也是类似的。这大概就是为不关注投资所交的税。

2023-06-29 17:15 来自北京